2023中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》核心知識(shí)點(diǎn)

2023中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》核心知識(shí)點(diǎn)（底部下載完整版）

說明：

對(duì)于該類公式的復(fù)習(xí)說明，請(qǐng)參閱教材進(jìn)行把握。第二章 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

一、貨幣時(shí)間價(jià)值

復(fù)利終值：F＝P×（1＋i）n 復(fù)利現(xiàn)值：P＝F/（1＋i）n

普通年金現(xiàn)值：P=A×（P/A，i，n）；逆運(yùn)算：投資回收，A= P/（P/A，i，n） 預(yù)付年金現(xiàn)值：P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）

遞延年金現(xiàn)值：P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m） 永續(xù)年金現(xiàn)值：P＝A/i

普通年金終值：F=A×（F/A，i，n）；逆運(yùn)算：償債基金，A= F/（F/A，i，n） 預(yù)付年金終值：F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i）

【提示】

永續(xù)年金沒有終值；

遞延年金終值的計(jì)算和普通年金類似，不過需要注意確定參數(shù) n（也就是年金的個(gè)數(shù)）。

【要求】

判斷是一次支付還是年金；

注意期數(shù)問題，列出正確表達(dá)式；

對(duì)于系數(shù)，考試會(huì)予以告訴，不必記系數(shù)的計(jì)算公式，但是其表達(dá)式必須要掌握；

在具體運(yùn)用中，現(xiàn)值比終值更重要，前者需要理解并靈活運(yùn)用，后者可以作一般性地了解。

【運(yùn)用】

年資本回收額的計(jì)算思路，可以運(yùn)用于年金凈流量，年金成本的計(jì)算中；

遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算思路，可以運(yùn)用在股票價(jià)值計(jì)算中，階段性增長模式下，求正常增長階段股利現(xiàn)值和   插值法解決下面的問題：

當(dāng)折現(xiàn)率為 12%時(shí)，凈現(xiàn)值為-50；當(dāng)折現(xiàn)率為 10%時(shí)，凈現(xiàn)值為 150，求內(nèi)含報(bào)酬率？

（12%-10%）/（12%-IRR）=（-50-150）/（-50-0）。解得：IRR=11.5%

【要求】不必死記公式，列出等式，兩端分別是折現(xiàn)率和對(duì)應(yīng)的系數(shù)，只要一一對(duì)應(yīng)起來，就能得到最終的結(jié)果。

【運(yùn)用】

實(shí)際利率的計(jì)算；

內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算；

資金成本貼現(xiàn)模式的計(jì)算；

證券投資收益率的計(jì)算。利率的計(jì)算

★★★一年內(nèi)多次計(jì)息，有效年利率的推算：i＝(1＋r/m)m-1

★★1+名義利率=（1+實(shí)際利率）*（1+通貨膨脹率）

【要求】上述第一個(gè)公式必須掌握，第二個(gè)公式需要明確名義利率、通貨膨脹率和實(shí)際利率之間的關(guān)系。   二、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率：各種證券預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，即組合內(nèi)各資產(chǎn)預(yù)期收益率與各資產(chǎn)在組合中的   價(jià)值比例（即投資比重）對(duì)應(yīng)相乘再相加。

【要求】不要記憶公式，直接記住證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率等于各項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)即可。

【提示】涉及到加權(quán)計(jì)算的還有：

資產(chǎn)組合貝塔系數(shù)的計(jì)算；

加權(quán)平均資本成本的計(jì)算；

加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算。兩項(xiàng)資產(chǎn)組合方差的計(jì)算

σp2＝W 2σ 2＋W 2σ 2＋2W W    σ σ

1    1    2    2    1 2ρ12 1 2

【要求】需要注意的是，對(duì)于相關(guān)系數(shù)的不同范圍，兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合風(fēng)險(xiǎn)如何變化。相關(guān)系數(shù)在-1和1之間，當(dāng)相關(guān)   系數(shù)為1，完全正相關(guān)，不會(huì)分散任何風(fēng)險(xiǎn)；只要小于1，就能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，并且越小分散效應(yīng)越明顯。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

證券資產(chǎn)組合的必要收益率＝Rf＋β×（Rm－Rf）

【要求】重要公式，必須記憶并靈活運(yùn)用

【運(yùn)用】

求證券組合的必要收益率；

計(jì)算股權(quán)資本成本的方法之一；

確定公司價(jià)值分析法中，就股權(quán)價(jià)值計(jì)算的折現(xiàn)率的確定；

計(jì)算股票價(jià)值時(shí)，投資人要求的必要報(bào)酬率 Rs 的確定。高低點(diǎn)法（成本性態(tài)分析）

單位變動(dòng)成本＝（最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本－最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本）／（最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量－最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量）

【要求】不必死記硬背，根據(jù)高低點(diǎn)，結(jié)合成本性態(tài)公式，列出二元一次方程組，解之即可。

【提示】選擇高低點(diǎn)一定是業(yè)務(wù)量（自變量）的高低點(diǎn)，而不是資金（成本） （因變量）的高低點(diǎn)。

【運(yùn)用】對(duì)混合成本進(jìn)行分解；用資金習(xí)性預(yù)測(cè)法來預(yù)測(cè)資金的占用（逐項(xiàng)分析）。 總成本模型

總成本＝固定成本總額＋單位變動(dòng)成本×業(yè)務(wù)量

【要求】公式簡單，必須掌握，這是本量利分析的基礎(chǔ)。

第三章 預(yù)算管理一、生產(chǎn)預(yù)算

預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨－預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨

【備注】

預(yù)計(jì)銷售量：來自銷售預(yù)算。

年初產(chǎn)成品存貨是編制預(yù)算時(shí)預(yù)計(jì)的，年末產(chǎn)成品存貨根據(jù)長期銷售趨勢(shì)來確定。

預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨=下期銷售量×百分比。

預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨=上期末產(chǎn)成品存貨。二、資金預(yù)算

可供使用現(xiàn)金=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入

①期初現(xiàn)金余額是在編制預(yù)算時(shí)預(yù)計(jì)的；

②下期期初現(xiàn)金余額=上期期末現(xiàn)金余額；

③現(xiàn)金收入的主要來源是銷貨取得的現(xiàn)金收入，來自銷售預(yù)算。

現(xiàn)金余缺=可供使用現(xiàn)金-現(xiàn)金支出

【備注】注意利息的支付屬于現(xiàn)金籌措及運(yùn)用范疇，計(jì)算“現(xiàn)金余缺”的時(shí)候不考慮利息支出。 期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措-現(xiàn)金運(yùn)用

三、直接材料預(yù)算

預(yù)計(jì)材料采購量=本期生產(chǎn)需用量+期末材料存量-期初材料存量其中：

期末材料存量=下期生產(chǎn)需用量×百分比。

期初材料存量=上期末材料存量

第四章 籌資管理（上） 一、可轉(zhuǎn)換債券

轉(zhuǎn)換比率＝債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格

【提示】轉(zhuǎn)換比率是指“每張”債券可以轉(zhuǎn)成普通股的股數(shù)。需要關(guān)注三個(gè)指標(biāo)之間的關(guān)系。 二、租賃租金（思路：現(xiàn)金流入現(xiàn)值=現(xiàn)金流出現(xiàn)值）

承租人現(xiàn)金流入現(xiàn)值=租賃設(shè)備購置成本

承租人現(xiàn)金流出現(xiàn)值=各期租金現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值（殘值歸出租人） 折現(xiàn)率=利率+租賃手續(xù)費(fèi)率

應(yīng)計(jì)租費(fèi)=期初本金*租費(fèi)率（折現(xiàn)率） 本金償還額=支付租金-應(yīng)計(jì)租費(fèi)

本金余額=期初本金-本金償還額第五章 籌資管理（下）

一、因素分析法

資金需要量=（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1+預(yù)測(cè)期銷售增長率）÷（1+預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增 長率）

【理解要點(diǎn)】銷售增長與資金需用量同向變動(dòng)；資金周轉(zhuǎn)速度與資金需用量反向變動(dòng)。 二、銷售百分比法

敏感資產(chǎn)（敏感負(fù)債）銷售百分比=基期敏感資產(chǎn)（敏感負(fù)債）/基期銷售收入

增加的資產(chǎn)=增加的敏感資產(chǎn)+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)

增加的敏感負(fù)債=增量收入×敏感負(fù)債銷售百分比=基期敏感負(fù)債×預(yù)計(jì)銷售收入增長率

增加的資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的敏感負(fù)債

增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×利潤留存率

【提示】股利支付率+利潤留存率=1。

（5）外部融資需求量 =增加的資金需要量-增加的留存收益=增加的資產(chǎn)-增加的敏感負(fù)債-增加的留存收益三、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法

Y=a+bX

式中：Y為資金總額（資金    a    b    X    ；bX為變動(dòng)資金。

根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系來預(yù)測(cè)（以回歸直線法為例）

∑Y=na+b∑X

∑XY=a∑X+b∑X2

聯(lián)立上述兩個(gè)方程，可以解得a和b的數(shù)值；式中n為歷史資料的期數(shù)。

采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測(cè)（以高低點(diǎn)法為例）

①b=ΔY/ΔX=（Y1-Y0）/（X1-X0）

式中：Y1為最高收入期對(duì)應(yīng)的資金占用量；Y0為最低收入期對(duì)應(yīng)的資金占用量；X1為最高銷售收入；X0為最低銷售 收入。

②a=Y1-bX1或a=Y0-bX0

【提示】高低點(diǎn)是根據(jù)銷售收入的高低來選擇的，資金占用量不是根據(jù)其高低選擇，而是高低點(diǎn)的時(shí)期確定下來之   后，對(duì)應(yīng)的資金占用量隨之確定；因此，銷售收入最大時(shí)的資金占用量不一定最大。

四、資本成本一般模式

資本成本率＝年資金用資費(fèi)/（籌資總額－籌資費(fèi)用）

【提示】該公式主要用于銀行借款和公司債券資本成本的計(jì)算，尤其注意如果分母是利息，則需要考慮抵稅的問   題，即“年利息×（1-所得稅稅率）”；如果是優(yōu)先股股息，則不能考慮抵稅，因?yàn)楣上⑹嵌惡罄麧欀兄Ц丁?/span>

1、銀行借款資本成本率——一般模式

Kb=[借款額×年利率×（1-所得稅稅率）]/[借款額×（1-手續(xù)費(fèi)率）]=[年利率×（1-所得稅稅率）] /（1-手續(xù)費(fèi)率）

【折現(xiàn)模式】根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值=現(xiàn)金流出現(xiàn)值”，求折現(xiàn)率?，F(xiàn)金流入包括籌資凈額，現(xiàn)金流出包括稅后利息和到   期還本

2、公司債券資本成本率——一般模式

Kb=[年利息×（1-所得稅稅率）]÷[債券籌資總額×（1-手續(xù)費(fèi)率）]

【折現(xiàn)模式】與銀行借款方法相同

【注意】考試沒有特指的情況下，通常采用一般模式計(jì)算資本成本；債券未指明如何發(fā)行時(shí)，默認(rèn)平價(jià)發(fā)行。

3、優(yōu)先股資本成本率：KS=D／[Pn×（1-f）]

式中：KS為優(yōu)先股資本成本率；D為優(yōu)先股年固定股息；Pn為優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格；f為籌資費(fèi)用率。

4、普通股資本成本率

（1）股利增長模型：KS=D1／[P0×（1-f）]+g，D1=D0×（1+g）

其中：g為股利增長率；f為籌資費(fèi)用率；P0為目前股票市場(chǎng)價(jià)格；D0為本期股利；D1為預(yù)計(jì)第一期股利。

（2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型：KS=Rf+β（Rm-Rf）

注意：留存收益的資本成本率，與普通股資本成本計(jì)算相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同   點(diǎn)在于留存收益資本成本率不考慮籌資費(fèi)用。

平均資本成本的計(jì)算（計(jì)算方法——加權(quán)平均）：注意權(quán)數(shù)的選擇項(xiàng)目資本成本

1、使用企業(yè)當(dāng)前綜合資本成本作為投資項(xiàng)目資本成本

應(yīng)具備兩個(gè)條件：①項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同;②公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為項(xiàng)目籌資。   運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目資本成本

①卸載可比公司財(cái)務(wù)杠桿

β資產(chǎn)=β權(quán)益/[1+（1-所得稅稅率）×產(chǎn)權(quán)比率]

②加載待估計(jì)的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)杠桿

β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+（1-所得稅稅率）×產(chǎn)權(quán)比率]

③根據(jù)得出的投資項(xiàng)目。權(quán)益計(jì)算股東權(quán)益成本

投資項(xiàng)目股東權(quán)益成本采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算。

④計(jì)算投資項(xiàng)目的資本成本

投資項(xiàng)目的資本成本， 按加權(quán)平均方法計(jì)算，即綜合資本成本。

綜合資本成本=負(fù)債利率×（1-所得稅稅率）×負(fù)債比重+股東權(quán)益成本×股東權(quán)益比重六、金融工具價(jià)值評(píng)估

1、債券價(jià)值評(píng)估

①典型債券的估值方法

典型債券，有固定的票面利率、每年支付利息、到期歸還本金，這種債券價(jià)值計(jì)算的基本模型是：

式中：V表示債券價(jià)值；I表示每年利息；M表示面值； i表示年折現(xiàn)率，一般采用當(dāng)前的市場(chǎng)利率或投資人要求的最低(必要)報(bào)酬率；n表示債券到期前的年數(shù)。

②純貼現(xiàn)債券的估值方法

純貼現(xiàn)債券，是指到期按面值兌付的債券。其價(jià)值的計(jì)算公式如下：

③永續(xù)債券的估值方法

永續(xù)債券，又稱無期債券，沒有到期日。若每年的利息相同，則其債券價(jià)值的計(jì)算公式為：V=I/i。

2、普通股價(jià)值評(píng)估

股票估值的基本模型

①永久持有股票

式中：V表示普通股價(jià)值；Dt表示第t年的股利；R表示年折現(xiàn)率，一般采用資本成本率或投資的必要報(bào)酬率。

②有限期持有、將來準(zhǔn)備出售

股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時(shí)的售價(jià)。

股票的內(nèi)在價(jià)值由一系列的股利和將來出售股票時(shí)售價(jià)的現(xiàn)值所構(gòu)成。

零成長股票的估值

①零成長股票：假設(shè)未來股利不變，其支付過程是一個(gè)永續(xù)年金。

②計(jì)算公式：V=D/R

固定成長股票的估值

①借鑒普通股的資本成本率中，股利增長模型的推導(dǎo)過程：P0×(1-f)=D1/(KS-g)

②計(jì)算公式：V=D1/(R-g)；D1=D0×(1+g)

優(yōu)先股價(jià)值評(píng)估估值公式：V=Dp/R

式中：Dp為優(yōu)先股每年的股息；R為折現(xiàn)率，一般采用資本成本率或投資的必要報(bào)酬率。 七、杠桿效應(yīng)

1、經(jīng)營杠桿系數(shù)——DOL=（EBIT0+F0）/EBIT0

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)——DFL=EBIT0／（EBIT0–I0）=EBIT0／[EBIT0-I0-Dp÷（1-T）]【同時(shí)存在固定利息的債務(wù)和固定股息的優(yōu)先股】

總杠桿

DTL=DOL×DFL=（EBIT0+F0）/（EBIT0 -I0）【不存在優(yōu)先股股息時(shí)】=（EBIT0+F0）／[EBIT0-I0-Dp÷（1-

T）]【存在優(yōu)先股股息時(shí)

八、每股收益無差別點(diǎn)的計(jì)算

[（EBIT-I1）（1-T）-DP1]／N1= [（EBIT-I2）（1-T）-DP2]／N2

【決策思路】①預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)選擇債務(wù)籌資方案（財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大）；

②反之，應(yīng)選擇股權(quán)籌資方案（財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小）。九、公司價(jià)值分析法

S=（EBIT－I）×（1－T）÷KS    】KS=Rf+β（Rm-Rf） KW=Kb（B/V）+Ks（S/V）

第六章 投資管理一、項(xiàng)目現(xiàn)金流量

營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝稅后營業(yè)利潤＋非付現(xiàn)成本＝收入 ×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成

本×（1－所得稅稅率）＋非付現(xiàn)成本×所得稅稅率=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅

二、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響=（賬面價(jià)值-變價(jià)凈收入）×所得稅稅率

①如果（賬面價(jià)值-變價(jià)凈收入）>0，發(fā)生變現(xiàn)凈損失，可以抵稅，增加現(xiàn)金凈流量。

②反之（即<0），實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)凈收益，應(yīng)該納稅，減少現(xiàn)金凈流量。

【總結(jié)】固定資產(chǎn)殘值變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金流量=變價(jià)凈收入+變現(xiàn)凈損失抵稅（或-變現(xiàn)凈收益納稅）

【注意】變現(xiàn)時(shí)固定資產(chǎn)賬面價(jià)值=固定資產(chǎn)賬面原值-稅法累計(jì)折舊

如果變現(xiàn)時(shí)，稅法折舊已經(jīng)全部計(jì)提，則變現(xiàn)時(shí)固定資產(chǎn)賬面價(jià)值等于稅法規(guī)定的凈殘值；如果變現(xiàn)時(shí)，稅法折舊   沒有全部計(jì)提，則變現(xiàn)時(shí)固定資產(chǎn)賬面價(jià)值等于稅法規(guī)定的凈殘值與剩余的未計(jì)提折舊之和。

三、項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)指標(biāo)

四、債券投資

債券的價(jià)值=未來各期利息的現(xiàn)值+到期歸還本金的現(xiàn)值

決策原則：只有債券價(jià)值大于其購買價(jià)格時(shí)（即投資債券的凈現(xiàn)值大于0），該債券才值得投資。

債券的內(nèi)部收益率的計(jì)算思路：未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于目前購買價(jià)格的折現(xiàn)率。即根據(jù)估價(jià)模型，用購買價(jià)格

P0代替內(nèi)在價(jià)值Vb，求折現(xiàn)率。

決策原則：當(dāng)按市場(chǎng)利率折現(xiàn)的內(nèi)在價(jià)值大于按內(nèi)部收益率折現(xiàn)的內(nèi)在價(jià)值（等于目前購買價(jià)格）時(shí)，內(nèi)部收益率   大于市場(chǎng)利率，是投資者所期望的。

五、股票投資

固定增長模式下股票的價(jià)值（VS）=D1/（RS-g）

【注意】

①使用上式時(shí)，應(yīng)該同時(shí)滿足兩個(gè)條件：g是一個(gè)固定的常數(shù)（逐年穩(wěn)定增長），且RS大于g；永久持有股票。

②RS的確定：資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

零增長模式下股票的價(jià)值（VS）=D0/RS

階段性增長模式下股票的價(jià)值——分段計(jì)算

①高速增長階段（前幾年）：計(jì)算每年復(fù)利現(xiàn)值。

②正常增長階段（后續(xù)若干年，且股利增長率不變或?yàn)榱悖?/span>利用推廣公式，例如：V3=D4/（RS-g），然后再用復(fù) 利現(xiàn)值將V3折現(xiàn)到V0。

六、基金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)

持有期間收益率=（期末資產(chǎn)價(jià)格-期初資產(chǎn)價(jià)格+持有期間紅利收入）/期初資產(chǎn)價(jià)格×100%

平均收益率：分為算數(shù)平均收益率和幾何平均收益率七、期權(quán)到期日價(jià)值與凈損益的計(jì)算：

第七章 營運(yùn)資金管理

一、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

1、成本模型——最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機(jī)會(huì)成本＋短缺成本）

【提示】管理成本往往是固定的，機(jī)會(huì)成本隨著現(xiàn)金持有量增加而增加，短缺成本隨著現(xiàn)金持有量減少而增加，故   核心就是找到機(jī)會(huì)成本和短缺成本之和最低的現(xiàn)金持有量。

2、存貨模式

最佳現(xiàn)金持有量C*=（2TF/K）1/2

最佳現(xiàn)金持有量情況下現(xiàn)金交易次數(shù)=T/C*

最佳現(xiàn)金持有量情況下交易成本=T/C*×F

最佳現(xiàn)金持有量情況下機(jī)會(huì)成本=C*/2×K

最佳現(xiàn)金持有量情況下現(xiàn)金相關(guān)總成本（即最小相關(guān)總成本）=T/C*×F+ C*/2×K=（2TFK）1/2

【提示】考慮了交易成本和機(jī)會(huì)成本。

3、隨機(jī)模型

（1）回歸線R=（3bδ2/4i）1/3+L

式中：b表示證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本；δ表示每日現(xiàn)金流量變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差；i表示以日為基礎(chǔ)計(jì)算的   現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。

（2）最高控制線H=3R-2L或H-R=2（R-L） 二、現(xiàn)金收支日常管理

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

存貨周轉(zhuǎn)期=存貨平均余額/每天銷貨成本

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款平均余額/每天銷貨收入c.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)付賬款平均余額/每天購貨成本三、應(yīng)收賬款的成本

（1）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息（即機(jī)會(huì)成本）=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本率

其中：應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率；應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期

機(jī)會(huì)成本=日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動(dòng)成本率×資本成本率相關(guān)公式

①變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/銷售收入；

②邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入；

③變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1。

【提示】如果涉及到現(xiàn)金折扣，其現(xiàn)金折扣成本不要落下。四、存貨管理

（一）最優(yōu)存貨量的確定——經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型

經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*或EOQ=（2KD/KC）1/2

與經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)的存貨總成本（即存貨最小相關(guān)總成本）TC（EOQ）=D/Q*×K+Q*/2×KC=（2KDKC）1/2

①經(jīng)濟(jì)訂貨量情況下變動(dòng)的訂貨成本=D/Q*×K

②經(jīng)濟(jì)訂貨量情況下變動(dòng)的儲(chǔ)存成本=Q*/2×KC

③經(jīng)濟(jì)訂貨量情況下，變動(dòng)訂貨成本=變動(dòng)儲(chǔ)存成本=[（2KDKC）1/2 ]/2。

每年最佳訂貨次數(shù)N*=D/Q*

最佳訂貨周期（年）t*=1/N*

經(jīng)濟(jì)訂貨量平均占用資金=Q*/2×U

（二）經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型的擴(kuò)展——再訂貨點(diǎn)

再訂貨點(diǎn)（R）=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求=平均交貨時(shí)間（L）×每日平均需用量（d）

（三）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型

①送貨期=Q/p（p為每日送貨量）

②送貨期耗用量=Q/p×d（d為每日耗用量）

③由于零件邊送邊用，最高庫存量E=Q-Q/p×d

④送貨期內(nèi)平均庫存量=Q/2×（1-d/p）

⑤經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*或EOQ={2KD/[KC×（1-d/p）]}1/2

⑥與經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)的存貨總成本（即存貨最小相關(guān)總成本）TC（EOQ）=[2KDKC×（1-d/p）]1/2

【記憶技巧】可以看成將[KC×（1-d/p）]作為一個(gè)整體，代入基本模型公式中的KC即可。

（四）保險(xiǎn)儲(chǔ)備

再訂貨點(diǎn)（R）=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=平均交貨時(shí)間（L）×每日平均需用量（d）+保險(xiǎn)儲(chǔ)備（B） 最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備的確定：

①缺貨損失=一次訂貨期望缺貨量（S）×年訂貨次數(shù)（N）×單位缺貨損失（KU）

②保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本=保險(xiǎn)儲(chǔ)備量（B）×單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本（KC）

③保險(xiǎn)儲(chǔ)備相關(guān)總成本=缺貨損失+保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本

【注意】將交貨延遲問題轉(zhuǎn)換為需求過量問題：若由于延遲交貨引起的缺貨，可將延遲的天數(shù)折算為交貨期內(nèi)增加   的需求量，其余計(jì)算過程相同。

五、流動(dòng)負(fù)債管理

1、補(bǔ)償性余額實(shí)際利率＝名義利率/（1－補(bǔ)償性余額比例）

2、貼現(xiàn)法下的實(shí)際利率＝名義利率/（1－名義利率）

3、放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率＝[折扣率/（1－折扣率）]×360/[（付款期－折扣期）]

決策原則：放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率大于短期借款利率，應(yīng)選擇享受折扣。

放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率小于短期投資收益率，應(yīng)選擇放棄折扣，以獲得更高的投資收益。

第八章 成本管理一、本量利分析

1、利潤=銷售量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本

2、單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本＝單價(jià)×邊際貢獻(xiàn)率

3、邊際貢獻(xiàn)率＝邊際貢獻(xiàn)總額/銷售收入＝單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)

4、變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/銷售收入=單位變動(dòng)成本/單價(jià)

5、變動(dòng)成本率＋邊際貢獻(xiàn)率=1

6、保本銷售量=F/（P - VC）；保本銷售額=保本銷售量×單價(jià)= F/（P - VC）×P =F/[（P - VC）/P]=F/邊際貢獻(xiàn)率

7、保本作業(yè)率（盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率）=保本點(diǎn)銷售量÷正常經(jīng)營銷售量（或?qū)嶋H銷售量、預(yù)計(jì)銷售量） =保本點(diǎn)銷售額÷正常經(jīng)營銷售額（或?qū)嶋H銷售額、預(yù)計(jì)銷售額）

8、安全邊際量=正常銷售量（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量）－保本點(diǎn)銷售量；安全邊際額=正常銷售額（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售   額）－保本點(diǎn)銷售額=安全邊際量×單價(jià)；安全邊際率=安全邊際量（額）÷正常、實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量（額）

9、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率=1

10、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入（總的邊際貢獻(xiàn)/總的銷售收入）=∑（各產(chǎn)品邊際貢 獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重）

11、產(chǎn)品組合盈虧平衡分析

（一）加權(quán)平均法

加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率（又稱綜合邊際貢獻(xiàn)率）

①綜合邊際貢獻(xiàn)率

=各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)之和÷各產(chǎn)品銷售收入之和

②綜合邊際貢獻(xiàn)率

=∑(某種產(chǎn)品的銷售額權(quán)重×該種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率)

【提示】加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率也可以根據(jù)各產(chǎn)品的個(gè)別邊際貢獻(xiàn)率和各產(chǎn)品銷售收入比重對(duì)應(yīng)相乘再相加。

綜合盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=固定成本總額（F）/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率

【提示】綜合變動(dòng)成本率＋綜合邊際貢獻(xiàn)率=1。

某產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的銷售額=綜合盈虧平衡點(diǎn)的銷售額×該產(chǎn)品銷售收入比重

某產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=該產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的銷售額/該產(chǎn)品單價(jià)

（二）聯(lián)合單位法

①聯(lián)合盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=固定成本總額（F）/（聯(lián)合單價(jià)-聯(lián)合單位變動(dòng)成本）

②某產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量=聯(lián)合盈虧平衡點(diǎn)的業(yè)務(wù)量×一個(gè)聯(lián)合單位中包含的該產(chǎn)品的數(shù)量 二、利潤敏感性分析

（一）保利分析

【注意】

目標(biāo)利潤一般指息稅前利潤；如果企業(yè)采用稅后利潤預(yù)測(cè)目標(biāo)利潤，應(yīng)將稅后目標(biāo)利潤換算成息稅前利潤。

總體的計(jì)算思路：把目標(biāo)利潤帶進(jìn)公式，采用數(shù)學(xué)方法（移項(xiàng)），可求出保利量和保利額。

（二）各參數(shù)的敏感系數(shù)計(jì)算

此處的公式，葛老師提供了一個(gè)記憶思路：即A對(duì)B產(chǎn)生影響，則是ΔB/ΔA。所以敏感系數(shù)=利潤變動(dòng)率/因素變動(dòng)率（是因素對(duì)利潤產(chǎn)生影響）。

【注意】敏感系數(shù)的正負(fù)數(shù)只代表方向，不代表敏感與否。只有當(dāng)敏感系數(shù)的絕對(duì)值小于1時(shí)，才稱為不敏感因素。   三、成本差異計(jì)算

（一）變動(dòng)成本差異的分析

（二）固定制造費(fèi)用差異分析

【葛老師提示1】簡化記憶方法（二因素分析法）

①：F1

②：生產(chǎn)能量（預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×P0

③：Q1×P0

④：Q0×P0

二因素分析法：①-②為耗費(fèi)差異； ②-④為能量差異；①-④為成本差異。

【葛老師提示2】簡化記憶方法（三因素分析法）

①：F1

②：生產(chǎn)能量（預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×P0

③：Q1×P0

④：Q0×P0

三因素分析法：①-②為耗費(fèi)差異；②-③為閑置能量差異； ③-④為效率差異； ①-④為成本差異。

【總結(jié)】由上述可知，用到的價(jià)格都是P0，因此只用區(qū)分是用Q0、Q1還是預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)。 四、成本中心

預(yù)算成本節(jié)約額＝實(shí)際產(chǎn)量預(yù)算責(zé)任成本（實(shí)際產(chǎn)量下的預(yù)算成本）－實(shí)際責(zé)任成本預(yù)算成本

節(jié)約率＝預(yù)算成本節(jié)約額/    ×100

五、利潤中心

邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入總額－變動(dòng)成本總額

可控邊際貢獻(xiàn)（也稱部門經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)）＝邊際貢獻(xiàn)－該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本 部門邊際貢獻(xiàn)（又稱部門毛利）＝可控邊際貢獻(xiàn)－該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本六、投資中心

投資報(bào)酬率＝息稅前利潤/平均經(jīng)營資產(chǎn)

平均經(jīng)營資產(chǎn)＝（期初經(jīng)營資產(chǎn)＋期末經(jīng)營資產(chǎn)）/2

剩余收益＝息稅前利潤－（平均經(jīng)營資產(chǎn)×最低投資報(bào)酬率）

第九章 收入與分配管理

一、銷售預(yù)測(cè)分析中的趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析

算術(shù)平均法：銷售量預(yù)測(cè)值＝（∑第 i 期的實(shí)際銷售量）/期數(shù)

加權(quán)平均法：銷售量預(yù)測(cè)值＝∑（第 i 期的權(quán)數(shù)×第 i 期的實(shí)際銷售量）

（修正）移動(dòng)平均法：Yn＋1＝（Xn－(m－1)＋Xn－(m－2)＋…＋Xn－1＋Xn）/m；

Yn＋1＝Yn＋1＋（Yn＋1－Yn）

指數(shù)平滑法：Yn＋1＝aXn＋（1－a）Yn 二、以成本為基礎(chǔ)的產(chǎn)品定價(jià)方法    成本利潤率定價(jià)：

成本利潤率＝預(yù)測(cè)利潤總額/預(yù)測(cè)成本總額*100%

單位產(chǎn)品價(jià)格＝單位成本×（1＋成本利潤率）/（1－適用稅率） 銷售利潤率定價(jià)：

銷售利潤率＝預(yù)測(cè)利潤總額/預(yù)測(cè)銷售總額*100%

單位產(chǎn)品價(jià)格＝單位成本/（1－銷售利潤率－適用稅率） 保本點(diǎn)定價(jià)法：

單位產(chǎn)品價(jià)格×（1-適用稅率）=單位成本=單位固定成本+單位變動(dòng)成本

單位產(chǎn)品價(jià)格=（單位固定成本+單位變動(dòng)成本）/（1-適用稅率）=單位完全成本/（1-適用稅率） 目標(biāo)利潤定價(jià)法：

單位產(chǎn)品價(jià)格×（1-適用稅率）=單位成本＋單位目標(biāo)利潤

單位產(chǎn)品價(jià)格=（單位目標(biāo)利潤+單位完全成本）/（1-適用稅率） 變動(dòng)成本加成定價(jià)法（特殊情況下的定價(jià)方法）：

單位產(chǎn)品價(jià)格=單位變動(dòng)成本×（1+成本利潤率）/（1-適用稅率）

第十章 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)一、財(cái)務(wù)分析的方法

1、比較分析法

定基動(dòng)態(tài)比率＝分析期數(shù)額/固定基期數(shù)額環(huán)比動(dòng)態(tài)比率＝分析期數(shù)額/前期數(shù)額

構(gòu)成比率＝某個(gè)組成部分?jǐn)?shù)值/總體數(shù)值比率分析法

構(gòu)成比率=某個(gè)組成部分?jǐn)?shù)值/總體數(shù)值×100%

效率比率：某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。

相關(guān)比率：是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。   二、償債能力分析

三、營運(yùn)能力分析

1、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=（期初數(shù)+期末數(shù)）/2

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)×應(yīng)收賬款平均余額÷營業(yè)收入=應(yīng)收賬款平均余額/   每天營業(yè)收入

【注意事項(xiàng)】

①因賒銷值不好取得，實(shí)踐中往往采用全部營業(yè)收入

②注意應(yīng)收賬款是否具有季節(jié)性

③涉及壞賬準(zhǔn)備；應(yīng)使用未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款原值計(jì)算

④包括應(yīng)收票據(jù)，而不僅是應(yīng)收賬款

存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)成本÷存貨平均余額

存貨平均余額=（期初數(shù)+期末數(shù)）/2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)×存貨平均余額÷營業(yè)成本=存貨平均余額/每天營業(yè)成本 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額

流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（期初數(shù)+期末數(shù)）/2

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入÷平均固定資產(chǎn)

平均固定資產(chǎn)=（期初數(shù)+期末數(shù)）/2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額

各期資產(chǎn)總額比較穩(wěn)定，波動(dòng)不大 ：平均資產(chǎn)總額=（期初數(shù)+期末數(shù)）/2 如果資金占用的波動(dòng)性較大，應(yīng)采用更詳細(xì)的資料進(jìn)行計(jì)算：

月平均總資產(chǎn)=（月初總資產(chǎn)+月末總資產(chǎn)）÷2

季平均占用額=（1/2季初+第一月末+第二月末+ 1/2季末）÷3

年平均占用額=（1/2年初+第一季末+第二季末+ 第三季末+ 1/2年末）÷4

四、盈利能力分析

營業(yè)毛利率＝營業(yè)毛利÷營業(yè)收入×100%；

其中：營業(yè)毛利＝營業(yè)收入－營業(yè)成本營業(yè)凈利率＝凈利潤÷營業(yè)收入×100% 總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤÷平均總資產(chǎn)×100%

凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均所有者權(quán)益×100%

總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤÷平均總資產(chǎn)＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均凈資產(chǎn)＝凈利潤÷平均總資產(chǎn)×平均總資產(chǎn)÷平均凈資產(chǎn)＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù) 五、發(fā)展能力分析

1、營業(yè)收入增長率

營業(yè)收入增長率＝本年?duì)I業(yè)收入增長額 ／上年?duì)I業(yè)收入 x 100%

本年?duì)I業(yè)收入增長額＝本年?duì)I業(yè)收入-上年?duì)I業(yè)收入

【注意】計(jì)算過程中，營業(yè)收入可以使用利潤表中的“營業(yè)收入”數(shù)據(jù)。

2、總資產(chǎn)增長率

總資產(chǎn)增長率=本年資產(chǎn)增長額／年初資產(chǎn)總額 x 100%

本年資產(chǎn)增長額＝年末資產(chǎn)總額—年初資產(chǎn)總額

【注意】避免公司的盲目擴(kuò)張

3、營業(yè)利潤增長率

營業(yè)利潤增長率＝本年?duì)I業(yè)利潤增長額／上年?duì)I業(yè)利潤總額 X 100%

本年?duì)I業(yè)利潤增長額＝本年?duì)I業(yè)利潤—上年?duì)I業(yè)利潤

4、資本保值增值率

資本保值增值率＝扣除客觀因素影響后的期末所有者權(quán)益 ÷ 期初所有者權(quán)益 x l00% 5、所有者權(quán)益增長率

所有者權(quán)益增長率＝本年所有者權(quán)益增長額／年初所有者權(quán)益 ×100%

本年所有者權(quán)益增長額＝年末所有者權(quán)益—年初所有者權(quán)益六、現(xiàn)金流量分析

（一） 獲取現(xiàn)金能力的分析

1、營業(yè)現(xiàn)金比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷營業(yè)收入

2、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷普通股股數(shù)

3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷平均總資產(chǎn)×100%

（二）收益質(zhì)量分析：收益質(zhì)量是指會(huì)計(jì)收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性

1、凈收益營運(yùn)指數(shù)：凈收益營運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營凈收益÷凈利潤其中：經(jīng)營凈收益＝凈利潤-非經(jīng)營凈收益

2、現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷經(jīng)營所得現(xiàn)金

【注意】經(jīng)營所得現(xiàn)金＝經(jīng)營凈收益＋非付現(xiàn)費(fèi)用七、上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

基本每股收益＝歸屬于公司普通股股東的凈利潤/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)每股股利 市盈率＝每股市價(jià)/每股收益

每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)（股數(shù)為年末數(shù)） 市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

八、企業(yè)綜合績效分析的方法（杜邦分析法）

凈資產(chǎn)收益率＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)九、經(jīng)濟(jì)增加值法（EVA）

經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-平均資本占用×加權(quán)平均資本成本